La agencia redujo la nota soberana de largo plazo de BBB+ a BBB y prevé que la deuda pública alcance 65.6% del PIB en 2033; Hacienda sostiene que el país conserva el grado de inversión.
La calificadora HR Ratings redujo la calificación soberana de largo plazo de México, de BBB+ a BBB, debido al deterioro de las finanzas públicas y a la revisión a la baja de sus perspectivas de crecimiento económico. La agencia mantuvo la perspectiva estable y ratificó la nota de corto plazo HR3 (G).
En su evaluación publicada este 15 de octubre, la firma advirtió que los desequilibrios fiscales y el menor dinamismo económico continuarán presionando el endeudamiento del país. Aunque reconoció los esfuerzos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para contener el déficit, consideró que las medidas no han sido suficientes para reducir los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) por debajo de 4% del producto interno bruto (PIB).
HR Ratings estima que los RFSP cerrarán 2026 con un déficit equivalente a 4.6% del PIB, lo que significaría cinco años consecutivos con un indicador superior a 4%. La agencia atribuyó esta persistencia, entre otros factores, a que el gasto público crece a un ritmo mayor que la recaudación tributaria y al incremento del costo financiero de la deuda.
La calificadora también prevé que la deuda pública, medida a través del Saldo Histórico de los RFSP, represente 54.5% del PIB al cierre de 2026. De acuerdo con sus proyecciones, la proporción aumentaría a 61.2% en 2030 y a 65.6% en 2033.
Menor crecimiento presiona las finanzas
La revisión también responde a las expectativas económicas. HR Ratings proyecta que el PIB mexicano crecerá 1.3% en 2026, por debajo del 1.5% estimado por Hacienda. Para el largo plazo, redujo su previsión de crecimiento promedio real anual de 1.85% a 1.5%.
La agencia señaló que un avance económico superior a 2.5% anual contribuiría a aliviar las presiones fiscales, al ampliar los ingresos públicos y facilitar el financiamiento de rubros como transferencias, subsidios y servicios personales.
En cuanto a Petróleos Mexicanos (Pemex), HR Ratings reconoció los mecanismos financieros implementados por el Gobierno federal para apoyar a la empresa y atender sus vencimientos de deuda. Sin embargo, consideró que la petrolera seguirá necesitando respaldo gubernamental para cubrir sus compromisos financieros, al menos hasta 2029.
Hacienda defiende la estrategia fiscal
En respuesta a la decisión, la Secretaría de Hacienda sostuvo que México conserva el grado de inversión con las ocho agencias que evalúan su deuda soberana y defendió la conducción de las finanzas públicas.
La dependencia destacó que en 2025 el país realizó un ajuste fiscal equivalente a 1.3 puntos del PIB, el mayor desde 1990, sin comprometer los programas sociales ni la estabilidad macroeconómica.
Hacienda también señaló que el Paquete Económico 2027 incluye medidas para ampliar la recaudación, mejorar la eficiencia tributaria, fortalecer la fiscalización y modernizar las aduanas. Estas acciones, indicó, buscan ampliar la base de contribuyentes y elevar la calidad del gasto público.
Sobre la deuda, la dependencia subrayó que cerca de 80% de los pasivos del Gobierno federal están denominados en moneda nacional y a tasa fija, lo que reduce su exposición a movimientos cambiarios y otros choques externos. Añadió que las reservas internacionales, superiores a 256 mil millones de dólares, y la Línea de Crédito Flexible del Fondo Monetario Internacional, por 24 mil millones de dólares, fortalecen la capacidad de respuesta del país.
La rebaja de HR Ratings representa un ajuste de un escalón en su escala de calificación. Pese a ello, la perspectiva estable indica que la agencia no anticipa, bajo su escenario base, un cambio inmediato en la calificación.
