La Junta de Gobierno aprobó una reducción de 25 puntos base, con tres votos a favor y dos en contra. La decisión ocurrió pese al repunte de la inflación general y a la revisión al alza de los pronósticos para el cierre de 2026.
El Banco de México (Banxico) sorprendió al mercado al reducir en 25 puntos base su tasa de interés de referencia, para ubicarla en 6.25 por ciento, en una decisión dividida de su Junta de Gobierno que no coincidió con las expectativas de los analistas, quienes anticipaban que el banco central mantendría sin cambios el costo del dinero.
El recorte fue aprobado este jueves 5 de noviembre por mayoría de tres votos contra dos y tendrá efectos a partir del viernes 6. La gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y los subgobernadores José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo votaron a favor de la reducción, mientras que Galia Borja Gómez y Jonathan Heath se pronunciaron por conservar la tasa en 6.50 por ciento.
En su comunicado de política monetaria, el banco central consideró que el proceso de desinflación ha continuado y que las condiciones de holgura de la economía limitan el traspaso de los movimientos del tipo de cambio a los precios. También señaló que no se perciben presiones de demanda y que el grado de restricción monetaria acumulado continúa operando.
La decisión se tomó pese a que la inflación general aumentó de 3.42 a 3.62 por ciento entre la primera quincena de septiembre y la primera de octubre de 2026. En contraste, la inflación subyacente, que excluye los productos de mayor volatilidad, disminuyó marginalmente de 3.79 a 3.78 por ciento.
Banxico también revisó al alza sus pronósticos de inflación para el último trimestre de este año. La estimación para la inflación general pasó de 3.5 a 3.7 por ciento, mientras que la correspondiente a la subyacente aumentó de 3.6 a 3.7 por ciento.
Pese a este ajuste, el banco central mantuvo su expectativa de que la inflación general converja a la meta de 3 por ciento durante el cuarto trimestre de 2027.
Banxico prevé una pausa prolongada
En el comunicado, la Junta de Gobierno anticipó que mantendrá la tasa de referencia en el nivel alcanzado durante un periodo prolongado, al considerar que esta decisión contribuirá a que la inflación converja hacia su objetivo y permitirá enfrentar los retos económicos externos.
“Hacia delante, la Junta de Gobierno considera que mantener la tasa por un tiempo prolongado en el nivel alcanzado apoyará la convergencia de la inflación a su meta y será adecuado para enfrentar los retos macroeconómicos externos”, señaló.
El organismo precisó que sus próximas decisiones dependerán de la evolución de la inflación y sus expectativas, el comportamiento del tipo de cambio y su efecto sobre los precios, así como de las condiciones económicas internas y externas.
Entre los riesgos al alza para la inflación identificó la persistencia de la inflación subyacente, una mayor depreciación del peso, posibles disrupciones derivadas de las políticas comerciales, los conflictos geopolíticos, las afectaciones climáticas y las presiones de costos.
En sentido contrario, mencionó como riesgos a la baja una actividad económica menor a la prevista en México y Estados Unidos, un menor traspaso de los aumentos de costos a los precios y menores presiones asociadas con episodios de apreciación de la moneda nacional. No obstante, consideró que el balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza.
La economía y el entorno internacional
Banxico señaló que durante el tercer trimestre de 2026 la economía mexicana continuó expandiéndose, aunque persisten condiciones de holgura y riesgos a la baja para la actividad económica.
En el ámbito internacional, observó que los mercados financieros mantienen episodios de volatilidad y que los precios de los energéticos han presionado la inflación en diversas economías avanzadas. También advirtió que los cambios en la política económica de Estados Unidos y la posible prolongación de los conflictos geopolíticos añaden incertidumbre a las perspectivas económicas.
La reducción de este jueves representa un nuevo ajuste a la baja después de que la tasa de referencia alcanzara un máximo de 11.25 por ciento en marzo de 2023. La última decisión de política monetaria de Banxico para 2026 está programada para el 17 de diciembre.
