Ciudad de México. Especialistas del grupo Diálogos Económicos Banamex presentaron su más reciente análisis sobre la economía mexicana. En el encuentro participaron Iván Arias, director de Estudios Económicos Banamex; Guillermina Rodríguez, directora de Estudios Económicos Banamex; Nydia Iglesias, directora de Análisis Político; Paulina Anciola, subdirectora de Análisis Político; y Rodolfo Ostolaza, subdirector de Estudios Económicos Banamex. Durante la conferencia advirtieron que, aunque existen señales de estabilización, el país enfrentará un crecimiento moderado, una inflación aún por encima de la meta y un entorno de elevada incertidumbre, principalmente por la decisión de Estados Unidos de no extender de inmediato la vigencia del T-MEC y optar por revisiones anuales.
Durante la conferencia, los economistas abordaron el panorama económico, las finanzas públicas, la política monetaria, la inversión, el Mundial de Futbol y los retos que enfrenta México para recuperar la confianza del sector privado.
Crecimiento económico: mejora, pero insuficiente
Los especialistas estimaron que la economía mexicana crecerá 1.3% durante este año, cifra superior al 0.5% registrado el año anterior, aunque consideraron que continúa siendo un crecimiento insuficiente.
Explicaron que el país acumularía tres años consecutivos de expansión por debajo de su potencial, del promedio mundial e incluso inferior al crecimiento observado en Estados Unidos, América Latina y otras economías emergentes.
Añadieron que existen riesgos a la baja derivados de:
- La incertidumbre que sigue afectando las decisiones de inversión.
- La posible continuidad del recorte del gasto público para contener el déficit fiscal.
- La fragilidad en la recuperación de la producción petrolera.
- Un tipo de cambio apreciado que resta competitividad a las exportaciones manufactureras.
Los expertos señalaron que los sectores más vulnerables siguen siendo la construcción y las industrias vinculadas a la manufactura.
Inflación: baja, pero aún lejos del objetivo
Respecto a la inflación, destacaron que mostró un comportamiento mejor al esperado durante mayo y la primera quincena de junio, ubicándose en 3.55%, su menor nivel en siete meses.
Sin embargo, aclararon que esta reducción obedeció principalmente al descenso en los precios agropecuarios.
Mientras tanto, la inflación subyacente permanece alrededor de 4.1%, impulsada principalmente por el aumento en los costos laborales que mantienen elevados los precios de los servicios.
Banamex proyecta que tanto la inflación general como la subyacente concluirán el año alrededor de 4.3%.
Entre los principales riesgos mencionaron:
- Nuevos incrementos salariales.
- El impacto de aranceles.
- Posibles efectos climáticos derivados del fenómeno de El Niño.
- Problemas sanitarios que afecten los productos agropecuarios.
Banxico mantendría sin cambios la tasa de interés
Los economistas señalaron que el Banco de México concluyó el ciclo de recortes llevando la tasa de referencia a 6.5%, nivel que consideran neutral.
Estimaron que la autoridad monetaria mantendrá esa tasa durante el resto del año.
Aunque algunos integrantes de la Junta de Gobierno mantienen un sesgo hacia nuevos recortes, los analistas consideran que una inflación mayor a la prevista limitaría cualquier reducción adicional.
Finanzas públicas: persisten presiones
En materia fiscal, indicaron que hasta mayo los ingresos públicos registraron un faltante de 151 mil millones de pesos, debido principalmente a menores ingresos petroleros y una menor recaudación del ISR.
Asimismo, reportaron un subejercicio cercano a 417 mil millones de pesos, concentrado principalmente en inversión pública, especialmente en los sectores energético y de comunicaciones.
Aunque Hacienda mantiene la meta de un déficit de 4.1% del PIB, Banamex estima que podría ubicarse alrededor de 4.3%.
Para 2027 el escenario luce más complicado.
Los economistas consideran poco probable que el gobierno logre reducir el déficit en la magnitud prevista en los Precriterios Generales de Política Económica, por lo que estiman que la deuda pública podría alcanzar 56% del PIB, ligeramente por encima del cálculo oficial.
Calificación crediticia bajo presión
Los especialistas recordaron que recientemente una agencia calificadora redujo la calificación soberana de México al nivel mínimo de grado de inversión y otra modificó su perspectiva de estable a negativa.
Aclararon que no prevén una pérdida inmediata del grado de inversión; sin embargo, advirtieron que México permanece vulnerable si ocurre un choque económico importante y no se fortalecen las finanzas públicas.
Inversión privada: el gran pendiente
Uno de los mensajes centrales fue que México necesita recuperar la confianza de los inversionistas.
Los especialistas señalaron que el actual gobierno ha mostrado mayor apertura hacia la inversión privada, particularmente en el sector eléctrico, mediante nuevas licitaciones y mecanismos de participación.
No obstante, consideraron que todavía hacen falta acciones mucho más contundentes para incentivar nuevos proyectos.
Explicaron que la inversión extranjera directa continúa creciendo en términos nominales, pero como porcentaje del PIB permanece prácticamente estancada.
Además, señalaron que la mayor parte corresponde a reinversión de empresas ya instaladas en México y no a nuevas inversiones.
T-MEC: continuará la incertidumbre
Uno de los principales temas fue la decisión de Estados Unidos de no extender la vigencia del T-MEC y mantener el mecanismo de revisiones anuales.
Los economistas señalaron que este escenario ya estaba incorporado en sus pronósticos y fue precisamente uno de los factores que los llevó a reducir su expectativa de crecimiento de 1.6% a 1.3%.
Explicaron que la incertidumbre continuará afectando nuevas inversiones debido a que muchas empresas seguirán esperando definiciones antes de anunciar proyectos de gran escala.
Aun así, subrayaron que el tratado continúa vigente y que México mantiene ventajas arancelarias frente al resto del mundo.
Consideraron que una posible extensión por otros 16 años difícilmente ocurrirá antes de 2028, una vez concluido el actual ciclo político en Estados Unidos.
También señalaron que las elecciones intermedias estadounidenses podrían intensificar el discurso político hacia México, aunque ello no necesariamente implicaría cambios reales en las negociaciones.
¿Qué necesita México para crecer?
Los integrantes de Diálogos Económicos Banamex afirmaron que el principal reto del país sigue siendo impulsar la inversión.
Entre las medidas que consideran necesarias destacan:
- Brindar mayor certidumbre jurídica.
- Garantizar estabilidad en las reglas para inversionistas.
- Fortalecer el Estado de derecho.
- Evitar cambios regulatorios que generen incertidumbre.
- Continuar abriendo sectores estratégicos como energía e infraestructura.
También expresaron preocupación por el impacto que, a su juicio, tuvo la reforma judicial sobre la percepción de certeza para la inversión privada.
Mundial de Futbol: impacto económico positivo, pero limitado
Los especialistas calcularon que la industria del futbol representa alrededor del 0.2% del PIB nacional.
Estimaron que el Mundial aportará aproximadamente 0.1% adicional al crecimiento económico, equivalente a cerca de 35 mil millones de pesos.
Los principales beneficios se concentrarán en:
- Ciudad de México.
- Guadalajara.
- Monterrey.
- Turismo.
- Restaurantes.
- Hoteles.
- Transporte.
Añadieron que el avance de la Selección Mexicana podría mejorar la confianza del consumidor y generar un efecto positivo adicional, aunque temporal.
También señalaron que el mayor beneficio podría observarse en el largo plazo mediante una mayor promoción internacional del país y un incremento del turismo.
Sector financiero
Sobre el sistema financiero, Banamex descartó observar riesgos relevantes para la banca.
Indicó que las instituciones mantienen adecuados niveles de capitalización y liquidez.
Asimismo, consideró que el desarrollo de proyectos de infraestructura y una mayor participación de la banca de desarrollo podrían impulsar el crédito empresarial en los próximos meses.
Biometría y registro de líneas móviles
Durante la sesión de preguntas, directivos de Banamex explicaron que el uso de datos biométricos forma parte de las medidas para fortalecer la prevención de delitos financieros.
Precisaron que el reconocimiento facial se utilizará principalmente en operaciones móviles, mientras que en sucursales continuará utilizándose la huella digital.
También hicieron un llamado a los usuarios a registrar oportunamente sus líneas telefónicas móviles para evitar afectaciones en el funcionamiento de las aplicaciones bancarias, luego del proceso de actualización impulsado por las empresas de telecomunicaciones.
Principales conclusiones
Al cierre del encuentro, los especialistas resumieron tres grandes mensajes:
- Existe una ligera mejoría en el panorama económico gracias a la estabilización de algunos indicadores y a una inflación menor a la prevista.
- A pesar de ello, México seguirá registrando un crecimiento modesto y una inflación todavía por encima de la meta oficial, en un entorno de alta incertidumbre.
- Resulta indispensable fortalecer la confianza de los inversionistas, sanear las finanzas públicas y mantener una relación estable con Estados Unidos para elevar el potencial de crecimiento de la economía mexicana.
