Finanzas públicas y deuda pública a enero de 2026

Redacción AEC

marzo 2, 2026

En enero de 2026, las finanzas públicas mantuvieron una posición sólida, con ingresos tributarios creciendo a su mayor ritmo para un mes de enero desde 2015 y balances fiscales mejores a lo programado.
Los ingresos tributarios aumentaron 11.5% real anual y superaron en 40 mil millones de pesos el monto previsto en el programa, apoyados por mejoras en la eficiencia administrativa, el fortalecimiento del cumplimiento voluntario y las acciones de fiscalización.
El gasto público se ejerció de manera responsable y focalizada, con un aumento significativo en desarrollo social —especialmente en salud, educación y protección social—, en línea con la política de bienestar y disciplina fiscal.
La deuda pública se mantuvo en una trayectoria sostenible, con una estructura prudente denominada mayoritariamente en moneda nacional, a tasa fija y de largo plazo, mientras que las colocaciones en mercados nacionales e internacionales registraron una demanda sólida, reflejo de la confianza en la estabilidad macroeconómica del país.

Resumen ejecutivo

En enero de 2026, las finanzas públicas mantuvieron una posición sólida, sustentada en el crecimiento de los ingresos presupuestarios y una ejecución responsable y oportuna del gasto público. Este desempeño es consistente con la trayectoria de normalización fiscal y con el compromiso de preservar la estabilidad macroeconómica en un entorno externo que continúa mostrando episodios de volatilidad.
Los ingresos presupuestarios registraron un comportamiento favorable, impulsados por el dinamismo del componente no petrolero del gobierno federal, que creció 10.6% real anual y acumuló cuatro años consecutivos de incrementos, para un primer mes del año.
En particular, la recaudación tributaria aumentó 11.5% real anual —la tasa más alta para un mes de enero desde 2015— y superó en 40 mil millones de pesos el monto previsto en el programa. Este resultado refleja los avances en eficiencia administrativa, el fortalecimiento del cumplimiento voluntario, la modernización de procesos aduaneros y el uso de herramientas digitales para robustecer la fiscalización y reducir espacios de evasión y elusión fiscal.
En el interior de los ingresos tributarios, la recaudación por el concepto del Impuesto sobre la Renta (ISR) creció 14.4% real anual, ubicándose 33 mil millones de pesos por encima de lo programado. Este desempeño estuvo respaldado por una mayor captación de ISR por sueldos y salarios, así como por el crecimiento de las utilidades empresariales.
Por su parte, la recaudación por el concepto del Impuesto al Valor Agregado (IVA) registró un crecimiento de 1.8% real anual, apoyada por el dinamismo del consumo interno y el fortalecimiento de la fiscalización aduanera, efectos que fueron parcialmente compensados por la apreciación del tipo de cambio.
La recaudación por el concepto del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aumentó 14.4% real anual, tasa superior al promedio de la última década (5.6%), con un crecimiento de 8.8% real en el componente de combustibles y de 19.7% real en el correspondiente a tabacos, bebidas alcohólicas y productos de densidad calórica, entre otros.
En contraste, los ingresos por impuestos a las importaciones disminuyeron 6.1% real anual, reflejando la variación cambiaria y una elevada base de comparación, dado que en enero de 2025 se registró el mayor crecimiento histórico para ese mes.
Los ingresos petroleros aumentaron 11.8% real anual. Este desempeño fue resultado del crecimiento de 28.1% de los ingresos de Petróleos Mexicanos, asociado principalmente a la reducción de importaciones de mercancías para reventa, lo que compensó los menores ingresos petroleros del gobierno federal (- 21.5%).
Por su parte, los ingresos propios de la Comisión Federal de Electricidad aumentaron 14.3% real anual. En el caso del Instituto Mexicano del Seguro Social y el Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, sus ingresos registraron incrementos de 0.9 y 0.2% real anual, respectivamente, en línea con mayores pagos de cuotas a la seguridad social.
En enero, el gasto programable aumentó 8.8% real anual, garantizando la provisión oportuna de bienes y servicios a la población y el impulso a la inversión productiva. En congruencia con la política de desarrollo con bienestar, el gasto en desarrollo social creció 17.5% real anual, impulsado por un aumento de 82.3% real en salud —asociado al fortalecimiento de servicios médicos de especialidad y alta especialidad— e incrementos de 25 y 9.5% real anual en educación y protección social, respectivamente, ambos superiores a las tasas promedio observadas en la última década.
En contraste, el gasto en funciones gubernamentales disminuyó 3.9% real anual, en línea con los criterios de austeridad, eficiencia y combate a la corrupción.
El gasto destinado a participaciones federales creció 5.8% real anual y superó en 8 mil millones de pesos lo previsto en el programa, en congruencia con el aumento de 2.7% real de la recaudación federal participable.
Los balances fiscales registraron resultados más favorables que los programados. El déficit presupuestario fue 155 mil millones de pesos menor al previsto, mientras que el balance primario registró un superávit de 61 mil millones de pesos, en contraste con el déficit estimado para el periodo. Por su parte, los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un superávit de 59 mil millones de pesos.
El Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público se ubicó en un nivel de 49.6% del PIB y continuó comparándose favorablemente con economías emergentes y de América Latina.
La deuda neta del gobierno federal se situó en 45.4% del PIB, con un portafolio mayoritariamente denominado en moneda nacional, a tasa fija y con vencimientos de largo plazo. Esta estructura contribuye a mitigar riesgos cambiarios y de refinanciamiento, fortaleciendo la resiliencia de las finanzas públicas ante posibles choques externos.
El costo financiero de la deuda disminuyó 21% real anual, apoyado por la apreciación del peso frente al dólar, que redujo el componente asociado a los pasivos denominados en moneda extranjera. Adicionalmente, como resultado de las operaciones de refinanciamiento, el pago por el servicio de la deuda fue inferior en 2 mil millones de pesos a lo programado.
En el marco del Programa Anual de Financiamiento 2026, el gobierno federal llevó a cabo diversas operaciones para fortalecer el perfil de vencimientos y preservar condiciones favorables de acceso a los mercados. En el mercado interno, el 15 de enero se realizó la primera subasta sindicada del año, colocando una nueva referencia de Udibonos a 30 años por 10 mil millones de pesos, lo que fortaleció la curva de rendimientos de largo plazo y aumentó la liquidez del mercado local.
Asimismo, el 16 de enero se efectuó una operación de refinanciamiento por 236 mil millones de pesos mediante la recompra de Cetes, Bonos M y Udibonos, lo que permitió extender el plazo promedio de la deuda refinanciada y reducir presiones de corto plazo.
En el mercado externo, el 5 de enero se realizó la primera colocación en dólares por 9 mil millones, mediante tres nuevos bonos de referencia a 8, 12 y 30 años. La operación contó con la participación de 279 inversionistas y una demanda que superó 3.36 veces el monto colocado. Posteriormente, el 12 de enero se colocaron bonos soberanos sostenibles en el mercado europeo por 5 mil millones, con nuevas referencias a 5, 10 y 14 años y una demanda 2.73 veces mayor al monto colocado. Estas emisiones se realizaron al amparo del Marco de Referencia actualizado, que incorpora por primera vez los criterios de la Taxonomía Sostenible de México.
Todas las colocaciones se realizaron conforme con el Programa Anual de Financiamiento y dentro de los techos de endeudamiento autorizados por el H. Congreso de la Unión para el ejercicio fiscal 2026, reafirmando el compromiso del Gobierno de México con una conducción responsable del endeudamiento y la sostenibilidad de las finanzas públicas.